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| 新药研发价值评估
摘 要
新药研发项目具有多阶段性、高风险与高投入、研发周期长等特点，所面临的不确定因素较多，可能导致项目难以获取到足够的投资，对研发产生限制。对新药研发项目价值进行合理的评估，能够为公司管理者判断项目未来价值和市场效益、决策是否进行新药研发项目等提供科学参考，也可能为项目更好地吸引投资，推进项目的发展，同时本文的研究也有利于推动完善我国评估体系，为资产评估方法的延拓提供更多思路。
本文通过比较分析、案例分析等方法，从新药研发项目的特征入手，分析其价值形成过程，根据其项目特点对比分析了各类评估方法对新药研发项目估值的适用性，指出实物期权法相比传统方法来说所具备的优势，同时从理论上论证了运用实物期权法对新药研发项目评估的合理性。本文也针对新药研发项目的特点选取合适的案例，验证了实物期权能够测算出新药研发项目存在的潜在价值即期权的价值。在测算过程中，本文将新药研发项目各个阶段的不确定性看作一系列实物期权，对其不确定性为项目带来的价值作了科学估算。在二叉树每个节点上，可以通过项目价值的正负来判断项目是否值得继续投资，运用期权的思想对项目投资进行决策，体现出新药研发项目管理中的灵活性，可以为企业进行项目的管理提供数据的支撑。
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