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| 集团公司战略选择对民营控股商业银行的影响研究——基于包商银行的案例分析 摘要 2020年11月23日，随着银保监会发布《关于包商银行股份有限公司破产的批复》，包商银行事件尘埃落定，正式宣告破产，成为新世纪以来第一家破产的商业银行。包商银行事件在金融圈一石激起千层浪，首次打破了银行同业刚性兑付的预期，也打破了大众普遍认为银行大而不倒、不可能破产的印象。包商银行破产事件给银行和监管方敲响了警钟，商业银行作为吸收公众存款的金融机构一旦陷入经营危机将产生巨大影响，损害公众信心，甚至引发混乱造成挤兑，后果严重。因此，探寻包商银行破产背后的原因、从中吸取教训至关重要。 2012年，银监会发布的《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》拉开了民营银行陆续成立的序幕。2014年第一批民营银行如期开业，截至2020年6月末，银保监会共批准筹建19家民营银行，已全部开业。民营银行逐渐成为我国金融系统中的一支重要力量，致力于为中小微企业和个人客户提供普惠金融服务。民营银行既要大力发展，与传统金融机构形成互补，又要慎之又慎地加以监管，防范相关风险。从包商银行的经营失败案例出发，以集团公司的战略选择为切入点，探究引发包商银行经营失败的深层原因，力图总结教训，可以为监管提出建议，为民营银行的发展提供参考借鉴。 梳理相关文献，现有的研究以实证研究为主，主要聚焦于民营企业参股商业银行的动机和经济后果，认为民营资本进入银行业主要出于缓解融资约束和多元化经营这两方面动机。而由于产融结合程度较低，协同效应并未体现，企业持股银行对双方均会产生负面影响。我国民营资本进入金融业尚处于初步阶段，民营银行的发展历史较短，在发展的初期也存在诸多问题。民营银行同质化严重，定位不清晰，在与国有银行的竞争中处于劣势，吸储能力弱，资金成本高。民营银行公司治理欠缺，风险管理不规范，加之客户群体下沉，风控压力大。随着业务展开，资本充足水平下降，其资本补足高度依赖于股东。 回顾包商银行破产事件始末，2017年10月其核心财务指标下滑，资本充足率持续下降，评级下调；2018年4月公布公告延迟披露2017年年报；2019年5月因出现信用风险被央行和银保监会依法接管；2020年徽商银行和新设立的蒙商银行承接包商银行，包商银行宣告破产。分析明天系控制包商银行的手法，为了绕开对民营银行单一股东持股上限的监管，明天系设立大量影子公司，以复杂的股权结构控股包商银行，合计持股比例高达89.27%。 案例分析部分采用对比研究方法，综合考虑股权结构、股权性质、集团战略、成立年限、规模等关键因素，选取微众银行及其控股股东腾讯集团作为对比案例，考察了集团公司战略选择对民营控股商业银行的影响。从集团发展战略、集团资金管理、集团经营和财务状况多个方面在集团层面展开分析，从而刻画出集团战略的特征，对银行层面的分析则从业务经营情况、公司治理、财务状况等角度展开。 对两家集团进行对比分析：在战略选择上，明天系采取并购扩张型的发展战略，战略激进，忽视协同效应，大而不强；腾讯集团战略相对稳健，以核心业务为中心进行相关多元化，注重协同效应。在经营情况方面，明天系业绩薄弱，收入断崖式下降，持续亏损，上市公司濒临退市；腾讯集团主业突出，业务规模持续增长，规模居行业第一梯队。在财务状况方面，明天系盈利能力持续恶化，现金流断裂；腾讯集团盈利能力强，利润率高于行业平均，资本结构合理。在资金管理方面，明天系为满足大举并购的资金需求，通过非法手段获取资金，风险管理意识薄弱；腾讯集团依靠经营活动创造现金，筹资渠道畅通，现金流稳定。 对两家银行进行对比分析：在股权结构方面，包商银行股权结构模糊，股东分散而众多，大量为明天系影子公司，控股股东明天集团持股89.27%，股权高度集中；微众银行股权结构清晰，控股股东腾讯集团持股30%，满足监管要求。在业务经营方面，包商银行存贷业务规模较小，不良贷款规模与不良率双升，贷款质量恶化；微众银行定位互联网银行，依托金融科技差异化经营，存贷业务规模高速增长。在公司治理方面，包商银行公司治理形同虚设，授信决策绕过风控审查，股东通过关联交易掏空银行，占用资金高达1560亿元；微众银行公司治理有效，利用技术创新内控手段，严控关联交易。在财务状况方面，包商银行收入利润增速下降，盈利能力下滑，资产结构不合理，影子银行业务占比高，资本充足率持续下降直至低于监管红线；微众银行收入和利润保持高速增长，盈利能力良好，资产结构合理，资本充足率符合监管要求。 综合以上分析，探究包商银行失败的深层原因，得出下列结论：（1）集团战略激进是导致包商银行经营失败的重要原因。明天系战略激进，大举并购扩张，有大量资金需求，促使了对包商银行的掏空行为。同时，明天系设立大量影子公司持股包商银行，形成复杂模糊的股权结构，以此掩盖关联关系，为掏空提供便利。（2）明天系集团层面的其他因素，包括资金管理模式激进、经营和财务状况不佳等，使其无法通过正规渠道融资，加深对包商银行的依赖程度，致使银行论为“提款机”。（3）银行层面自身的因素，如公司治理缺失、风险管理薄弱、业务模式激进等，也促成了包商银行的失败。 结合案例分析的结论与当前的监管规定，提出以下建议：（1）严控民营资本进入银行业的准入条件，对股东的现金流、资本实力等设定条件，要求股东主业突出、业绩良好、战略稳健、股权结构清晰、公司治理完备，并谨慎引入金融控股公司，防范交叉风险。（2）加强关联交易的监管与信息披露，严禁股东与银行之间发生授信类关联交易，避免银行沦为股东的“提款机”。（3）对银行的所有股东进行股权穿透，避免通过复杂的关联网络绕过监管形成高度集中的股权结构。（4）鼓励和促进产融结合，充分发挥民营资本的独特优势，加深产融结合效应，探索金融创新，帮助民营银行走差异化经营之路。（5）加强监管民营银行公司治理和风险管控，将内部控制审计列入强制要求，并结合行政力量现场检查，确保公司治理发挥实质作用。 关键词：民营银行；集团战略；包商银行 |
